El pool anunciaba un 102 % y cobraba un 12 %. Así se calcula el APR real
Por Juan Torres-MolinaEstudio propio7 min de lectura
En síntesis
El APR que muestran las webs de pools de liquidez se calcula sobre toda la liquidez del pool y casi nunca coincide con lo que cobra una posición concreta. Lo hemos medido en cadena en pools reales y explicamos la fórmula para saber cuánto se cobra de verdad.
Un pool ETH/BTC de Aerodrome, un exchange descentralizado de la red Base, anunciaba en septiembre un 102 % de APR. Lo medimos en cadena sobre una posición real durante sus dos primeros días: lo que cobraba de verdad era un 12 % anual. De cada 100 unidades anunciadas, llegaban 12.
No fue un caso aislado. Hicimos el mismo cálculo en otros tres pools populares de la misma red y en ninguno se cobraba lo anunciado. En el mejor caso llegaba la mitad; en el peor, uno de cada veinticinco.
La diferencia no se debe a un error de la web, sino a que responde a otra pregunta: calcula cuánto ha ganado el pool en conjunto, cuando lo relevante es cuánto va a ganar tu posición. Para esto último hay una fórmula sencilla, y es la que aplica nuestro agente de pools antes de asignar un solo dólar:
Lo que cobras = comisiones que genera el pool × tu liquidez ÷ liquidez activa
Empezamos por los conceptos básicos.
Primero, qué es un pool de liquidez concentrada
Un exchange descentralizado (DEX) no tiene un libro de órdenes con compradores y vendedores. Tiene pools: depósitos con dos tokens, por ejemplo ETH y USDC, contra los que la gente intercambia. Quien aporta esos tokens es el proveedor de liquidez (LP), y a cambio cobra una comisión en cada intercambio: un 0,01 %, un 0,05 % o un 0,3 %, según el pool.
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